Trong thời gian gần đây, thị trường kim loại đồng đang có những biến động mạnh mẽ, đặc biệt là liên quan đến lượng dự trữ đồng tinh luyện trên toàn cầu. Những thay đổi trong chính sách thuế của Mỹ đã tạo ra ảnh hưởng lớn đến lượng tồn kho tại các thị trường chủ chốt như Mỹ, London (LME) và Trung Quốc (Sở giao dịch Thượng Hải).
Tồn kho đồng tại Mỹ tăng kỷ lục
Tại Mỹ, lượng đồng tinh luyện lưu trữ trong kho COMEX (CME Group) đã tăng vọt lên khoảng 253.000 short tons, mức cao nhất trong 21 năm trở lại đây. Sự gia tăng đột biến này xuất phát từ hành vi của các thương nhân nhập khẩu ồ ạt đồng trước thời điểm Mỹ áp thuế nhập khẩu 50% đối với một số sản phẩm bán tinh chế từ đồng.
Tuy nhiên, một điểm đáng chú ý là đồng tinh luyện – dạng kim loại đã được tinh lọc thành dạng tấm cathode – không nằm trong danh mục bị áp thuế và được miễn trừ đến ít nhất năm 2027. Do đó, lượng lớn đồng đã nhập về trước đây không bị đánh thuế, dẫn đến tồn kho tăng mạnh tại Mỹ.
Thị trường toàn cầu có xu hướng điều chỉnh
Ngược lại, tại các kho lưu trữ của sàn giao dịch kim loại London (LME), lượng đồng tồn kho đã có thời điểm giảm sâu do dòng chảy xuất khẩu sang Mỹ. Tuy nhiên, thời gian gần đây, tồn kho LME đang dần phục hồi, đặc biệt nhờ nguồn cung từ Trung Quốc và các kho mới tại Hồng Kông.
Tại Trung Quốc, lượng đồng lưu trữ tại Sở giao dịch Hàng hóa Thượng Hải (Shanghai Futures Exchange) đã giảm xuống còn khoảng 73.400 tấn – mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm ngoái. Điều này phản ánh nhu cầu nội địa vẫn cao trong khi nguồn cung có phần thắt chặt.
Phân tích và dự báo
Tình trạng tồn kho tăng cao tại Mỹ trong khi giảm ở các khu vực khác là hệ quả của chuỗi các hoạt động đầu cơ mang tính ngắn hạn. Việc các doanh nghiệp nhập hàng để đón đầu thuế suất cao nhưng sau đó lại được miễn trừ đã tạo ra một “cú sốc” cung cục bộ tại Mỹ.
Trong khi đó, LME và Thượng Hải có xu hướng bình ổn tồn kho nhờ hoạt động xuất – nhập khẩu linh hoạt. Nếu không có thêm điều chỉnh về chính sách từ phía Mỹ hoặc Trung Quốc, thị trường đồng tinh luyện có thể bước vào giai đoạn tái cân bằng trong những quý tới.
Tổng quan thị trường cho thấy tồn kho đồng tinh luyện tại Mỹ đang ở mức rất cao, trong khi tồn kho tại châu Âu và châu Á có xu hướng giảm. Các nhà đầu tư và doanh nghiệp sản xuất sử dụng đồng cần theo dõi sát tình hình thị trường cũng như các chính sách thương mại để có chiến lược nhập khẩu, tồn kho và sử dụng nguyên liệu hợp lý.
